中證網(wǎng)訊（記者 郭新志）繼成功發(fā)行16億元公司債后，復(fù)星醫(yī)藥再度加大融資力度。2月23日，公司發(fā)布的“2021年度*期超短期融資券募集說明書”顯示，復(fù)星醫(yī)藥擬發(fā)行超短期融資券置換到期債務(wù)，本期基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為10億元，發(fā)行金額上限為15億元。至記者截稿，復(fù)星醫(yī)藥49.83億元定增方案仍在履行審批程序之中。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，2020年，復(fù)星醫(yī)藥直接融資總額合計(jì)9億元。這意味著，該公司2021年直接融資總額將大幅超過2020年。
　　“復(fù)星醫(yī)藥近期資產(chǎn)負(fù)債表大舉擴(kuò)張，背后的邏輯在于公司利用貨幣寬松時(shí)機(jī)獲取低成本資金，適機(jī)并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)一步穩(wěn)固公司行業(yè)龍頭地位”，兩位財(cái)會(huì)人士2月24日告訴中國證券報(bào)記者，這一做法在國內(nèi)一些大集團(tuán)、大企業(yè)中比較普遍。
　　公告顯示，僅2020年前三季度，復(fù)星醫(yī)藥就并購了星耀醫(yī)學(xué)、重慶星榮、寧波復(fù)瀛、蘇州星晨、星耀天津、復(fù)星艾迪、深圳復(fù)星等7家公司股權(quán)并將其納入合并報(bào)表。
　　如此擴(kuò)張之舉也吞噬了公司的現(xiàn)金。2019年，復(fù)星醫(yī)藥投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為-1.72億元，2020年前三季度，該公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-35.84億元。
　　評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截至2020年三季度末，復(fù)星醫(yī)藥總資產(chǎn)期末余額為805.48億元，總負(fù)債410.65億元，剛性債務(wù)252.81億元。2017年—2019年及2020年三季度末，復(fù)星醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債率分別為52.01%、52.39%、48.50%和50.98%。流動(dòng)比率分別為90.70%、100.44%、117.03%、100.84%，現(xiàn)金比率分別為48.47%、55.10%、58.68%、46.71%。
　　同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星醫(yī)藥1998年上市至今，其籌資峰值發(fā)生在2017年，籌資總量達(dá)105.35億元。2020年，復(fù)星醫(yī)藥籌資總額為9億元。2021年，復(fù)星醫(yī)藥已成功發(fā)行16億元公司債，49.83億元定增融資方案尚在推進(jìn)之中。
　　而此次超短期融資券，則能在較短時(shí)間內(nèi)優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債表。募集說明書稱，復(fù)星醫(yī)藥本次注冊(cè)超短期融資券50億元，其中35億元用于歸還公司及其控股子公司付息性債務(wù)，15億元用于補(bǔ)充發(fā)行人控股子公司江蘇萬邦在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所需營運(yùn)資金。本期超短期融資券的基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為10億元，發(fā)行金額上限為15億元，擬用于置換發(fā)行人即將到期的計(jì)息債務(wù)本息——“16復(fù)藥01”。該債券余額為29.945億元，票面利率3.35%，到期日為2021年3月4日，待償付本息30.948億元。
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)—新世紀(jì)評(píng)級(jí)指出，復(fù)星醫(yī)藥所處行業(yè)發(fā)展前景較好，公司主業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)狀況良好、具有資金成本優(yōu)勢(shì)，公司主要風(fēng)險(xiǎn)為并購資金壓力、估值風(fēng)險(xiǎn)及整合風(fēng)險(xiǎn)、藥品降價(jià)壓力、新藥研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)以及藥品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)復(fù)星醫(yī)藥主要信用風(fēng)險(xiǎn)要素的分析，新世紀(jì)評(píng)級(jí)給予公司AAA主體信用等級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。